5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资(zī)产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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